Den Økonomiske Fortynning Of Ansattes Aksjeopsjoner Utvannet Eps For Verdsettelse Og Finansiell Rapportering

BEREGNING AV VIRKNINGEN AV ANSATTEFORVALTNINGSOPPLYSNINGER PÅ FORVENTET EPS.11 Feb 2013 20 58.American Accounting Association AAA Financial Accounting Standards Committee FASC 2004 Evaluering av IASB s Foreslåtte regnskaps - og opplysningskrav for aksjebasert betalingsregnskapshorisonter vol 18 no 1. mars 2004 65-76 American Institute of Certified Public Accountants, Regnskapsprinsipper Styret 1969 Inntekter per aksjeuttalelse nr. 15 AICPA Balsam, S 1994 Utvide metode for regnskapsføring av aksjekursrettigheter til ansattes aksjeopsjoner Regnskapshorisonter vol 8 no 4. desember 1994 52-60 Barlev , B 1984 Teori, pragmatisme og konservatisme i å reflektere effekten av warrants på fortynnet EPS Abacus vol 20 no 1 1-15 Bierman, H 1986 Fellesaktiekvivalenter, fortjeneste per aksje og verdivurdering av regnskap, revisjon og finans Vinter 1986 62 -70 Bodie, ZRS Kaplan, og RC Merton 2003 For siste gang aksjeopsjoner er en kostnad Harvard Business Review mars 2003 63-71 Cas ter, ABRJ Elson og LG Weld 2006 blir fortynnet EPS blir mer kunst enn Fakta CPA Journal vol 76 no 9 september 2006 26-29 Core, JEWR Guay og SP Kothari 2002 Den økonomiske utvanningen av aksjekursopsjoner Utvannet EPS for verdsettelse og finansiell Rapportering Regnskapsrevisjonen vol. 77 nr. 3. juli 2002 627-652 Dechow, PMAP Hutton og RG Sloan 1996 Økonomiske konsekvenser av regnskapsføring av aksjebasert kompensasjon Journal of Accounting Research vol 34 1-20 Regnskapsstandarder Styret FASB 1997 Resultat per aksjeerklæring av Financial Accounting Standards nr. 128 Norwalk, CT FASB Regnskapsstandarder Styret FASB 2004 Aksjebasert betalingsregnskap for finansregnskap nr 123 revidert Norwalk, CT FASB Hess, D og E Lders 2006 Regnskapsføring av aksjebasert kompensasjon Et utvidet rent overskuddsforhold Diskusjon Paper 01-42, Center for finans og økonometri, University of Konstanz 2001 sitert desember 2006 Tilgjengelig fra Huson, MRTW Scott, og HA Wier 20 01 Fortjeneste Fortynning og forklarende effekt av inntekter for avkastning Regnskapsrevisjonen vol. 76 no 4. oktober 2001 589-612 International Accounting Standards Board IASB 2003a Resultat per aksje Internasjonal regnskapsstandard 33 London IASB International Accounting Standards Board IASB 2003b Aksjebasert Betaling Internasjonalt Finansielt Rapportering Standard 2 London IASB Jennings, RMJ LeClere og RB Thompson 1997 Bevis på nytten av alternativt inntjening per aksje målinger Finansanalytiker Journal November December 1997 24-33 Jerris, SI 1992 Alternativbaserte EPS-tiltak Et alternativ til primær og fullstendig fortynnet EPS Journal of Business Finans og regnskap vol. 19 nr. 3. april 1992 345-362 Kirschenheiter, MR Mathur og JK Thomas 2004 Regnskap for ansattes aksjeopsjoner Regnskapshorisonter vol 18 no 2. juni 2004 135-156 Landsman, WRKV Peasnell, PF Pope, og S Yeh 2006 Hvilket tilnærming til regnskapsføring av aksjeopsjoner best reflekterer markedsprisen. Gjennomgang av Acc uavhengige studier 11 203-245 Michaels, A og R Waters 2004 EDS Backtracks på utgiftsalternativer Financial Times, 26. mars 2004, s. 29 Millar, JAT Nunthirapakorn og S Courtenay 1987 En kommentar til informasjonen innhold av primært og fullt utvannet fortjeneste per Del Financial Analysts Journal september-oktober 1987 77-79 Ohlson, JA 1995 Inntekter, bokverdier og utbytte i egenkapital verdivurdering Contemporary Accounting Research vol 11 no 2 Vår 661-687 2005 På regnskapsbaserte verdsettelsesformler Gjennomgang av regnskapsstudier 10 323- 347 Ohlson, JA og SH Penman 2005 Gjeld mot egenkapital Regnskap for fordringer som er avhengige av firmaer Vanlig aksjeprestasjon med særlig oppmerksomhet til ansattes kompensasjonsalternativer Hvit papir nr. 1, Senter for fortreffelighet i regnskaps - og sikkerhetsanalyse, Columbia University Rice, SJ 1978 Informasjonsinnholdet av fullt utvannet inntekter per andel Regnskapsrevisjonen vol 53 no 2. april 429-438 Scott, TW og HA Wier 2000 på å bygge en EPS-måling en vurdering Utvikling av fortynningens egenskaper Contemporary Accounting Research vol 17 no 2 Sommer 2000 303-326 Vigeland, RL 1982 Utvannelse av fortjeneste pr. aksje i et prissettingsramme Regnskapsrevisjonen vol. 57 nr. 2. april 1982 348-357.Alle papirer gjengitt med tillatelse Reproduksjon og distribusjon underlagt godkjennelse av opphavsrettseierne. Hvordan ansattes aksjeopsjoner kan påvirke verdien av ordinære aksjer. Det har aldri vært lett å snakke om bedriftens fortjeneste, men de siste årene blir det enda vanskeligere som regnskapsførere, ledere og regulatorer hvordan å telle det stadig økende antall aksjeopsjoner utstedt til toppledere og rang-og-fil-ansatte De fleste av debatten er over om valgene skal regnes som en kostnad, noe som vil redusere rapporterte inntjening og muligens undergrave aksjekursene. Men det er s et annet, like viktig problem som blir mindre oppmerksomhet, sier Wharton regnskaps professor Wayne R Guay Hvilken effekt har opsjoner på antall aksjer aksjer ac Ompany har i omløp Svaret kan gi stor forskjell når et selskap beregner inntjening per aksje, og når investorer beregner det kritiske pris-til-resultatforholdet. En solid skapital er ikke bare vanlig aksje, sier Guay. Den andre store brikken er aksjeopsjoner. Det meste av debatten om aksjeopsjoner har vært hvordan man behandler aksjeopsjoner som en kostnad i telleren av inntjeningen per andel, deres effekt på nevnen må også løst. Guay, John E Kjernefaglig professor i regnskap ved Wharton, og SP Kothari, professor ved regnskap ved Massachusetts Institute of Technology, undersøkte problemet i deres papir, The Economic Dilution of Employee Stock Options Utvannet EPS for verdsettelse og finansiell rapportering Papiret ble publisert i The Accounting Review i juli 2002 og har spesiell relevans nå fordi regulatorer som Financial Accounting Standards Board forventes å endre opsjonsregnskapsregler neste år. Etter å ha studert 731 opsjonsplaner på amerikanske selskaper , Konkluderte Guay og hans kolleger med at den eksisterende FASB treasury-stock metode for å regnskapsføre de utvannende effektene av fremragende opsjoner systematisk understreker opsjonsutvannelseseffekter og dermed overstiger rapporterte EPS-inntekter per aksje. Forfatterne konkluderer med at dagens regnskapsregler gir mulighet for utvanning av opsjoner til å være undervurdert med i gjennomsnitt ca 50 at opsjonsutvannelse er virkelig to ganger hva selskapene sier det er Understating fortynning oppblåser inntjening per Del, forfatterne sier Vi inkorporerer tidsverdien av alternativet i vår måling, og det vil føre til mer utvanning, sier Guay Hvis investorer ikke klarer å vurdere denne fortynningen, kan aksjekursene oppblåses. Arbeidsvalg gir eierne riktig å kjøpe aksjer til en bestemt pris når som helst over en gitt periode Vanligvis kalles kjøpesummen også streiken eller utøvelseskursen er aksjekursen på dagen opsjonene utstedes. Retten til å utnytte opsjonene kan vestlig alle på en gang eller i etapper på de første årene av bevilgningen Ansattealternativer utløper vanligvis hvis de ikke utøves innen 10 år. Opptak appellerer til ansatte fordi de kan con vey stor verdi uten at det kreves at ansatte legger penger i fare, da man eier faktiske aksjer i aksjer. Hvis aksjekursen økte over 10 år til 100, ville en opsjon med en 25 utøvelseskurs være verdt 75. Ansatte kunne utøve seg retten til kjøp aksjene for 25, så selg dem umiddelbart på det åpne markedet for 100 Hvis aktiekursen i stedet falt til 15, ville opsjonen være verdiløs, men ansatt ville ikke ha tapt penger. Hadde han eid ekte aksjer, har han mistet 10 per aksje. Sponsorert innhold. I 1985 var opsjoner som var utestående på selskapets bøker som hadde blitt bevilget, men ikke utøvet, utgjorde 4 6 av selskapets ordinære aksjer i aksjemarkedet. I 1995 hadde tallet vokst til 8 9, og forfatterne skrev Options ble enda mer populær på slutten av 90-tallet, og fortsetter å bli mye brukt til tross for kritikk av deres rolle i den kraftige executive kompensasjonen de siste årene. Den økende bruken av opsjoner har reist en debatt om hvordan de skal regnskapsføres. Noen adv ocate bære dem som en kostnad, argumenterer alternativer har verdi og bør betraktes som en kompensasjonskostnad, akkurat som lønn og andre fordeler Andre sier at siden opsjoner ikke involverer en overføring av penger ut av selskapskasse, bør de ikke bli kostnadsført. Dette problemet har fikk stor oppmerksomhet de siste årene, og FASB forventet å utstede nye regler i 2004 som krever noen form for utgifter. Men dette gir fortsatt det andre problemet med hvordan man tar hensyn til opsjonsrelatert fortynning av aksjeverdi, Guay og hans kolleger sier at selskapene har ulike måter å gi de aksjene som trengs for å veksle til ansatte som utøver opsjoner. Noen selskaper tegner på en reserve av aksjer som ikke har vært i omløb. Andre bruker overskudd til å kjøpe tilbake aksjer på det åpne markedet ved å bruke dem til bygge opp en reserve for å møte opsjonsøvelser. Uansett, når opsjoner utøves, er resultatet at flere aksjer er i omløp, og det reduserer eller fortynner verdien av aksjer tidligere i nvestors hender. Hvis et selskap hadde en million aksjer utestående og ansatte utøvde opsjoner for å kjøpe 200.000 aksjer, ville det da være 1 2 millioner aksjer utestående. Dette ville påvirke resultat per aksje, som er beregnet ved å dele selskapets totale inntjening for perioden etter Antall utestående aksjer Hvis selskapet oppnådde 1 million, ville resultat per aksje være 1 før opsjonene ble utøvd og bare 83 3 cent etter utøvelsen. Siden aksjeprisen er sterkt påvirket av resultat per aksje, er lavere inntekter per aksje vil sannsynligvis føre til at aksjekursen faller. I praksis er regnskapet ikke så enkelt som i dette eksemplet. Det er lett å se utvanningen forårsaket av opsjoner som utøves, men hva med alternativene som kan utøves, men ikke har vært. Investorer må beregne den potensielle skaden som kan gjøres hvis opsjoner utøves, men de vet ikke når opsjonene vil bli utøvd, hvis i det hele tatt Mange opsjonshavere venter på å trene til kort tid Før opsjonene utløper, håper aksjekursen vil stige ytterligere. Under gjeldende regnskapsregler, håndteres denne usikkerheten på en ganske enkel måte ved å finne ut hvor mange aksjer kan kjøpes til dagens markedspris dersom alle alternativer for pengene var utøves Det er opsjoner med en strykpris lavere enn dagens markedspris Hvis aksjekursen er 10 og utøvelseskursen er 5, kan hvert alternativ gi eierne en 5 gevinst. Det er nok å kjøpe en aksje. Hvert alternativ skaper deling Det legges til totalt antall utestående aksjer for å beregne utvannet resultat per aksje. Et selskap kan ha en million opsjoner utestående, men telle bare 500 000 i beregningen av utvannet resultat per aksje. Problemet med denne tilnærmingen, sier forfatterne, er at det bruker for lavt tall for potensiell opsjonsrelatert fortjeneste. Det betyr at det undergraver antall aksjer som kan kjøpes med disse fortjenestene. Derfor er fortynningen også undervurdert. ce opsjonshavere har en tendens til å utsette utøvelsen til aksjekursene stiger ytterligere. Verdien av et alternativ i penger som holdes i dag, er faktisk større enn forskjellen mellom dagens markedspris og strykingspris. For eksempel, hvis en ansatt hadde en 25 opsjon og aksjekursen var 75, ville dagens regnskapsregler verdsette opsjonen på 50, men hvis man tilbød ansatt 50 for opsjonen, kan han godt nekte å selge fordi han foretrekker å satse på at en høyere aksjekurs ville gjøre sitt valg mer verdifullt senere Faktisk er dette hva den typiske medarbeider gjør. I tillegg tildeler FASB-metoden ingen verdi til opsjoner som ikke kan utøves med fortjeneste. Det er penger som koster, hvor strykekurs og markedspris er samme og utenom-pengene-alternativer, der strekkprisen er høyere enn markedsprisen. Hvis en mann bedt om å avstå fra en av disse alternativene for ingenting, ville han sannsynligvis nekte siden, selv om alternativet er verdiløs i dag, s tock s prisen kan senere stige nok til å sette alternativet i pengene Det er fordi disse alternativene har så lang modenhet at de har så mye ekstraverdi, sier Guay. For å finne ut hvor mye verdien inn-, ut - og ut - alternativene har sine eiere, har forfatterne studert 731 opsjonsplaner fra 1995 til 1997. De konkluderte med at mens FASB-tilnærmingen for eksempel kan verdsette et alternativ på 50, kan det ha en reell verdi på 80 eller mer til eier. Det betyr at opsjonsrelatert fortjeneste kan kjøpe flere aksjer, noe som gir større utvanning når de legges til vanlige aksjer for å finne utvannet resultat per aksje. Hvis 80-tallet ble brukt, bør resultat per aksje være lavere og aksjekursen kunne derfor faller. I tillegg til alle opsjonsplanene som ble studert, fant forfatterne at opsjoner skulle øke antall aksjer som ble brukt i den utvannede verdien per aksjeberegning med 2 96 FASB-metoden utgjorde bare halvparten av fortynningen 1 46 I de mest ekstreme tilfellene Alternativfortynning var omtrent 22, men FASB-tilnærmingen satte den på bare 14 5.Guay sier at han og hans kollegaer ikke er knyttet til sin egen opsjons-verdsettelsesmodell, siden noen tilnærming innebærer mange forutsetninger om faktorer som fremtidige aksjekurser og på hvilket tidspunkt ansatte vil velg å trene. Men de tror at deres funn viser at regjeringstakere bør gå utover den nåværende debatten om hvorvidt de skal telle alternativer som en kostnad. De bør også søke en bedre måte å finne ut på hvordan opsjoner undergraver verdien av ordinære aksjer. Økonomisk fortynning av ansatt Aksjeopsjoner Utvannet EPS for verdsettelse og finansiell rapportering. Merk Alltid gjennomgå referanser og foreta nødvendige tilpasninger før bruk. Vær oppmerksom på navn, kapitalisering og datoer. Regnskapsoversikten. Beskrivelsen Regnskapsrevisjonen er den fremste journalen for publisering av artikler som rapporterer resultatene av regnskapsforskning og forklare og illustrere relatert forskningsmetode. Omfanget av akseptable artikler omfatter enhver r esearchmetodikk og eventuelle regnskapsmessige emner Det primære kriteriet for publisering i Regnskapsrevisjonen er betydningen av bidraget en artikkel gjør til litteraturen. Overdragelse 1926-2011 Vol 1, nr. 1 - Vol. 86, nr. 6. Den bevegelige veggen representerer tidsperioden mellom det siste nummeret som er tilgjengelig i JSTOR og det siste publiserte nummeret av en journal. Flyttevegger er generelt representert i år. I sjeldne tilfeller har en utgiver valgt å ha en nullflyttende vegg, slik at deres nåværende problemer er tilgjengelig i JSTOR snart etter offentliggjøring Merknad Ved beregning av bevegelsesvegg, er det nåværende år ikke telt. For eksempel, hvis det nåværende året er 2008 og en tidsskrift har en 5 års flyttbar vegg, er artikler fra år 2002 tilgjengelige. Terms Relatert til Moving Wall Fast vegger Tidsskrifter uten nye mengder legges til arkivet Absorbed Journals som er kombinert med en annen tittel Complete Journals som ikke lenger er publisert eller som er kombinert med anothe r tittel. Undervisningsøkonomi, Business. Collections For-Profit Academic Arts Sciences IV Samling, Arts Sciences IV Samling, Business Economics Collection, Business I Collection. Preview ikke tilgjengelig. I dette papiret utleder vi et mål på fortynnet EPS som inkorporerer økonomiske konsekvenser av de utvannende effektene av aksjeopsjoner Vi viser at den eksisterende FASB-aksjemarkedsmetoden for regnskapsmessig behandling av utvanningseffekter av utestående opsjoner systematisk undergraver opsjonsutvidelsen, og dermed overstiger rapportert EPS. Bruk av hele data på 731 ansatte lager opsjonsplaner, foreslår vårt foreslåtte tiltak at økonomisk utvanning fra opsjoner i gjennomsnitt er 100 prosent større enn fortynning i rapportert utvannet EPS ved bruk av FASB-aksjemarkedet. Vi undersøker konsekvensene av vår analyse for verdsettelse av aksjekurs, prisavkastningsrelasjonen , og avkastningsrelasjonen Vi demonstrerer analytisk at når bedrifter har opsjoner som er fremragende, empi Rical applikasjoner av verdivurderingsmodeller som bruker rapporterte resultat per aksje som innspill, for eksempel Ohlson 1995, gir oppadgående estimater av markedsverdien av aksjemarkedet. Vi forutsier at når differansen mellom vårt mål for økonomisk utvanning fra opsjoner og FASB-aksjebestanden Metodefortynning fra opsjoner er større, de observerte avkastningsresultatene og pris-inntjeningskoeffisientene vil bli mindre, og vi gir noe om enn svakt empirisk støtte for denne prediksjonen. Miniatyrbilder.